沉迷海外并购绿叶制药何时开出“红花”？

提起绿叶制药，在普通大众心里好像并没有什么太深印象。然而，最近却因其集团董事长刘殿波在“乐视风波”中的一句话，意外火了一把。

2016年11月15日，受困于“资金链紧张风波”的乐视控股，对外披露获得来自长江商学院“好兄弟”们的6亿美元融资。对外公开的投资名单里有两家港股上市公司，其中一个便是绿叶制药。其主营业务与乐视此次欲投向汽车生态和LeEco Global并无交集。

如若此事为真，那么这笔投资将在绿叶的整体构架中起到什么作用，就需要绿叶管理团队向股东们做出一个合理的解释，因为对于股东们来说，“同学需要帮助”这个理由是远远不够的。

果然，第二天，绿叶制药就发布澄清公告称，公司未向乐视进行投资。

就在大家等着看乐视被“打脸”时，剧情反转。

绿叶集团董事长刘殿波向媒体澄清，投资乐视属个人行为，并表态，“乐视控股在商业模式上，仍是个极具创新的企业，对其前景很看好。这个时候乐视控股遇到了困难，作为同学希望能够帮助一把。”

这个即保住朋友面子又公私兼顾的回复，获得了网友的点赞，同时也把一向低调的绿叶集团拉向了民众视线。

“沉迷”海外并购的布局者

其实，在医药领域，绿叶制药绝非泛泛之辈。

绿叶集团成立于1994年，旗下拥有绿叶制药、绿叶医疗、绿叶投资三大业务板块。2007年1月，绿叶制药斥资3.45亿元收购思科药业和康海药业两家肿瘤药品公司，吹响了进军肿瘤药物市场的号角。凭借肿瘤产品的强劲表现，绿叶制药营收持续增长。

尝到并购甜头的绿叶制药，于2013年正式成立了医疗产业事业部，并从此开启了令人眼花缭乱的全球化并购之路。

其中最耀眼的一次并购发生在2015年。

是时，成立仅两年的绿叶医疗，以44亿元人民币的代价收购了澳大利亚第三大私立医疗集团HealtheCareAustralia（Healthe Care），这是当时中国民营医疗集团在海外最大规模的医疗业务并购项目。

通过此次交易，绿叶集团由原有制药板块延伸至医疗领域，绿叶医疗也进入中国最大的国际化综合性私人医疗集团序列。

然而，这些在外人眼里已经是非常出色的成绩单，并未让这个以10万元起家的民营医疗集团放慢脚步。

2016年12月初，澳大利亚医院运营商PulseHealth称，已经同意以约合6.2亿元人民币的价格被绿叶医疗旗下的HealtheCare收购。这意味着，中国绿叶医疗集团在澳洲的医疗版图将进一步扩大。

蓝鲸健康整理了绿叶医疗的海外并购脉络：

2015年6月，绿叶医疗成为新加坡体检和诊断服务品牌Asia Medic的第一大股东；

2015年8月，绿叶医疗的母公司绿叶集团并购新加坡基因检测公司Vela Diagnostics，进军基因技术和精准医疗领域；

2015年10月，绿叶医疗完成与了韩国JC健康株式会社的正式签约，投资并控股JC健康株式会社；同时持有韩国知名妇儿专科品牌爱丽美(Ellium)；

2015年12月，绿叶医疗以约6.88亿美元(约合44亿元人民币)收购澳大利亚第三大的私立医院运营商Healthe Care；

2016年7月25日，绿叶集团宣布，与瑞士Acino公司签约，以2.45亿欧元购买旗下透皮释药物业务，即Acino AG和Acino Supply AG全部发行之股本；

2016年12月2日，绿叶医疗旗下的HealtheCare拟1.12亿澳元（约合6.2亿元人民币）的价格收购澳大利亚医院运营商PulseHealth。

医药走出去

医药生物产业是我国经济的重要组成部分，然而，药品研发能力的缺失，一直是困扰我国医药企业发展的短板。

据蓝鲸健康不完全统计，绿叶制药通过并购获得了多个重磅在研新药：

2015年8月，绿叶制药在美国完成两项治疗重度抑郁症的新药安舒法辛缓释片LY03005的一期临床试验；

2015年10月，美国FDA确认绿叶制药的利培酮缓释微球LY03004在美提交的NDA不需要再进行任何临床试验，使其有望成为中国药企在美国上市的第一个新药；

2015年12月，绿叶制药完成治疗帕金森的缓释微球——LY03003的两项一期临床研究；

2016年3月，绿叶制药在研产品戈舍瑞林缓释微球LY01005已获美国FDA批准，进行治疗前列腺癌的临床试验。

“制药始终是我们的核心业务之一”，绿叶制药负责人对记者这样表示，“绿叶制药是最早在国际市场进行临床试验的中国制药公司之一，目前在中枢神经和肿瘤等领域，已有多个创新制剂及创新药在美国FDA开展注册及临床研究，并取得突破性进展，有望成为首家在美国上市新药的中国药企。”

医疗引进来

受人口老龄化影响，我国的医疗服务市场进入了高速增长期，同时，国内高端私人医疗需求也急速增加。然而，由于此前缺乏政策扶持以及产业结构性问题，作为公立医疗重要补充的私立医院，难以实现专业化、高端化、品牌化。

在业界人士看来，国外医疗在采购、医患关系、护理、管理体系等有很多地方值得我们借鉴。

对于44亿元人民币收购澳大利亚第三大的私立医院运营商Healthe Care，绿叶集团主席刘殿波信心满满，他认为，这将促进绿叶医疗在中国市场的事业发展，通过借鉴和引进国际先进的医疗技术、运营模式以及管理体系来提高国内医疗服务水平。未来20年绿叶医疗将与澳洲的品牌结合，在中国的重点城市到三级城市，建立连锁医疗机构，发展中高端医疗服务网络，为广大中国患者提供国际化、高水准的医疗服务和医疗技术。

对绿叶医疗集团来说，医疗业务的快速并购拓展，将有助于绿叶在制药领域业务的提升和发展，形成协同效应，构建医药联动环路。

并购之路“一半是海水 一半是火焰”

大量资本的涌入，带来了医疗产业的繁荣，同时也带来了监管、创新等多方挑战。

对此，来自普华永道的分析这样表示：

医药企业走出去首先会面临政策风险，药企进军海外的过程中可能会受到来自于海外政府、政策法规等方面的阻碍；

其次，并购行为自身也存在并购不成功、并购对象被高估等方面的风险；

再者，海外企业与国内企业基因不同，并购成功后，后期的资金、整合、管理难度都很高；

最后，海外市场竞争压力不低于甚至远高于国内市场，并购后海外企业依旧面临着“生存压力”。

蓝鲸健康认为，看上去很美的海外并购之路，绝非一帆风顺。虽然境内外医疗资源整合有广阔的发展前景和想象空间，但不同国家医疗行业的合规性、公司架构要求、专业认证等因素也都在考验并购者的智慧与能力。